巴菲特：价值投资的典范；A股有大批优质公司，同样适合长期投资

1. 巴菲特：价值投资的典范；A股有大批优质公司，同样适合长期投资

 巴菲特在1984年的演讲当中讲述了价值投资成功是否是幸存者偏差的问题。他当时就讲过，在猴子掷飞镖的 游戏 中，如果你发现，成功的猴子都来源于同一个动物园的话，说明这种成功就并非偶然。
   巴菲特列举了一批投资者，他们年复一年地取得比标普500更好的投资成果，这些人的投资风格很不一样，但在思想上有一点是共同的， 他们在购买公司，而不是股票 ，他们是根据公司的内在价值与其市值之间的差异来获得投资收益的。
   统计显示， 价值因子在全球的市场都有显著的正向效应，这是被长期检验出来的，所以它是符合一个很长的时间和一个大的概率 ，不是每一个人都能够这么做的，像索罗斯的方式只有他做得出来，没有其他人能够重复他的这个方法，他或许是非常伟大的，但是这个方法不一定可以复制，因为它不能被一群人重复出来。
   不是说价值投资是多么了不起，恰恰是因为它是 大概率、可重复和可持续的 ，能被一批人都重复出来，所以它是有效的，如果只是单个人能重复出来，可能就很难说了，它不一定是一个大概率的事情。
      在中国市场上也是这样的，回溯检测可以发现，即使是最简单的用低估值的价值投资者也是非常有效的，你会发现长期用这种策略投下去，也是比较能够积累起超额收益的。
    为什么在中国做价值投资有效？ 其实刚才说了一点，投的是企业而不是股票，最基础的一点就是市场上存在一批优质的上市公司，能够不断地靠业绩的增长推动股价上涨，而这批优质公司的存在，是适合做价值投资的基础。
   我简单讲一下A股的投资风格，一些市场特征：比如，中小投资者参与比例非常高，近年来散户的参与比例有所下降，但整体还是非常高的，相对于海外成熟市场，A股还处于发展的初期阶段。
    估值一直处于较高位置，因为投资者结构的差异和存在壳价值等因素 ，A股很多公司普遍存在跌不透的现象，小盘股以及一些极差股特别明显。此外，以AH两地同时上市的公司为例，绝大多数公司A股相对于H股有非常明显的溢价，大概90%以上的公司，都比港股要贵。
       市场波动比较大，羊群效应非常明显，散户化和情绪化的特点其实非常明显 ，还有大家经常讲的牛短熊长，牛市持续的时间短，但是斜率非常高，尤其是牛市一来，各种乐观的言论都非常非常多，大多数投资者以博弈和趋势投资为主，换手率普遍会比较高一些，业绩波动也比较大。
   散户其实在整个博弈当中是处于劣势的，大量的散户存在是这种赚钱模式得以盛行的基础，突然涨，或者股票特别的热门，大家一起追进去。大部分机构也是以短期和相对业绩为主的考核方式，导致很多机构投资者很难去做价值投资，因为每年都排名。
   短期排名，对于投资其实不是那么有利的一个机制。客观上会造成很多人为了短期排名去赌，很容易造成偏科，赌哪个板块，它就涨幅特别巨大，这种短期的排名是没什么意义的， 如果大家要真要去看排名，我建议大家拿3年到5年以上的维度去看 。
   站在上市公司角度看，上市公司的治理结构很多其实有一些不够完善，一些企业天然存在所有者缺位的现象，或者经营层的激励不足，经营者和股东的利益诉求不一致，甚至有时候相悖。此外，一些上市公司的资本回报是不够的，价值创造也不够明显。
      很多上市公司都是以做大规模为目标，不重视资本回报，这种现象不仅仅在国企，在民营企业很普遍，这是什么意思呢？比如他去做一个企业，你想当这个企业的股东，他本身做的生意是A，A生意其实很赚钱，一年赚20%。结果到了明年，他跟你说要去投另外一个生意，很多公司的老板普遍都有这么一个倾向，认为自己无所不能，做了A，觉得B也能做，其实这个B可能只有10%的回报。他会跟你说对不起我要增发，你们再给我点钱。作为股东你当然想他把A生意20%的回报做得更好一点，但是他却想要规模要做大。这是很多企业特有的现象，他每年不管生意的回报好不好，就想要做增长、做规模给你看，就是这么一个情况。
      此外，A股整体比较重融资而轻分红，在国外可以看到有公司借了钱来分红或者借了钱回购股票，在A股上市一融资它就有业绩，不融资就没业绩。还有比较轻分红，整体的ROE水平和分红回报率跟成熟市场存在比较大的差距。
   整体来看，第一个由于A股的这种估值比较高，整体上市公司的资本回报又不够高，适合价值投资的标的其实不太多。第二个由于上市公司的治理结构存在一些缺陷，上市公司本身回报股东的意识不是特别强，在投资回报明显下降的情况下也不会回报股东，从而产生比海外市场更多的价值陷阱。第三个市场的不成熟导致比较巨幅的波动，这种波动实际上为价值投资者提供了机会，但是另外一方面它需要强大的心理素质去支撑。

2. 巴菲特公司持有现金又创新高，这是怎么做到的？

这个公司不断吸引更多的消费者，并且不断扩大市场规模，从而能够再创新高。巴菲特公司的确是大型公司之一，而且这公司能够获得优势地位，能够在市场上占主导地位，并且能够成为众多公司的合作方，该公司的确是特别强大的。
并不是所有的人都能够成功，巴菲特的成功不仅仅有赖于客观原因，更重要的是他足够努力和优秀。巴菲特所管理的公司，的确能够成为世界五百强公司之一，而且也能够不断创新发展。巴菲特公司持有现金又创新高，这是怎么做到的？我认为该公司是这么做到的:
一、不断提高竞争力。
这个公司之所以能够不断打破记录，就是因为这个公司的确能够注重竞争力，并且能够在市场上不断提高竞争力。这个公司在经营和发展的过程中，的确能够打败更多的竞争对手，并且能够占领市场的制高点，从而吸引更多的消费者，并且拥有更多的顾客。
二、不断扩大经营规模。
巴菲特公司之所以能够做到这个地步，也是因为这个公司能够不断扩大规模，并且能够进一步提高知名度和影响力。这个公司不仅拥有雄厚的资金力量，而且能够不断拓宽投资的渠道，能够在投资的过程中获益良多，因此能够为公司的发展提供资金。
三、不断创新发展。
巴菲特公司同样能够不断进行创新，并且能够在市场上站稳脚跟。创新是一个公司所应具备的基本能力，而且也是公司发展的源泉。如果公司能够坚持创新的话，那么就一定能够获得更加长远的发展。巴菲特公司的确特别注重创新，并且能够投入更多的研发资金进行创新，所以能够拥有更好的市场前景。
以上就是我的分析。

3. 巴菲特持资金达1466亿美元，这是否证明他不看好市场？

作为价值投资的祖先，巴菲特的长期持股、稳定的回报和深究价值根底是他投资的秘诀。
保险和其他消费品都与民生密切相关，这是他关注的焦点，很多人从他的策略中学到了很多。
在巴菲特的投资生涯中，少犯错误，持久持有是他投资的核心。


伯克希尔·哈撒韦公司是巴菲特旗下的公司，并开设有很多的分公司。其中GEICO公司是美国第六大汽车保险公司，GeneralRe公司是世界四大再保险公司之一。
据伯克希尔·哈撒韦称，根据第二季度的财务报告，公司第二季度的现金储备达到了1466亿美元(约10213亿人民币)，创历史最高纪录。
第二季度，巴菲特从苹果公司的股票中赚了很多钱，但第二季度， 伯克希尔·哈撒韦公司仍处于赤字状态，这是由于石油和能源等其他损失所拖累导致的。


对于巴菲特来说，现金储备越多，说明他对市场前景越不乐观。美国股票市场陷入疫情之中的“深坑”，此种情形，自然无法吸引巴菲特的购买欲望。 这方面也表明巴菲特对市场前景不乐观，这是值得投资者关注的。现在疫情导致世界局势不稳，持有现金才能灵活投资，这一点也值得投资者学习。
在美国股市刷新其记录的背景下， 伯克希尔·哈撒韦没有大规模购买固定资产，而是选择了买入苹果公司的股票。 仅第二季度， 伯克希尔·哈撒韦就买入了约51亿美元的股票。


瑞银集团认为， 伯克希尔·哈撒韦未来将继续大规模购买。
如上所述，巴菲特虽然没有解释市场风险，但其现金保有量一直很高，是明显的指向。市场应该对此保持警惕。

4. 巴菲特持股的公司有哪些

巴菲特持股的公司有以下几个：1、苹果公司（Apple Inc. ）是美国一家高科技公司；2、美国银行（Bank of America，NYSE：BAC，TYO：8648），原中文名“美国美洲银行”；3、可口可乐公司（The Coca-Cola Company），成立于1886年5月8日，总部设在美国佐治亚州(Georgia, 简称GA)的亚特兰大，是全球最大的饮料公司；4、visa，是一个信用卡品牌，由位于美国加利福尼亚州圣弗朗西斯科市的Visa国际组织负责经营和管理，它的前身是由美洲银行所发行的Bank Americard；5、达美航空公司（Delta Air Lines, Inc.）是一家总部位于美国佐治亚州亚特兰大的航空公司；6、穆迪公司（Moody's）成立于1900年，由John Moody创立，位于美国纽约曼哈顿，该公司是著名的债券评级机构；拓展资料关于沃伦·巴菲特1、沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett） ，男，经济学硕士。1930年8月30日生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。他是全球著名的投资家，主要投资品种有股票、电子现货、基金行业。2、2020年4月6日，沃伦·巴菲特以5900亿元人民币财富名列《胡润全球百强企业家》第3位；  4月7日，沃伦·巴菲特以675亿美元财富位列《2020福布斯全球亿万富豪榜》第4位。3、2021年3月2日，沃伦·巴菲特以5890亿元人民币财富名列《2021胡润全球富豪榜》第6位；   4月，沃伦·巴菲特以960亿美元财富位列《2021福布斯全球富豪榜》第6位。4、2006年6月25日，沃伦·巴菲特在纽约公共图书馆签署捐款意向书，正式决定向5个慈善基金会捐出其财富的85%，约合375亿美元。这是美国和世界历史上最大一笔慈善捐款。5、巴菲特准备将捐款中的绝大部分、约300亿美元捐给世界首富比尔·盖茨及其妻子建立的“比尔与梅琳达·盖茨基金会”。6、巴菲特的慷慨捐赠一夜之间使盖茨基金会可支配的慈善基金翻了一番，达到了600多亿美元，比全球第二大基金会福特基金会（110亿美元）的资金多5倍。自2006年开始，比尔与梅琳达·盖茨基金会将在未来的每年七月，收到全部款项的5%。尽管巴菲特尚未决定是否将积极参与运作，但确定将加入盖茨基金会的董事会。

5. 巴菲特公司的性质?

私有。

1947年，沃伦·巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。但他觉得教授们的空头理论不过瘾，两年后转学到尼布拉斯加大学林肯分校，一年内获得了经济学士学位。   1950年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外，考入哥伦比亚大学商学院，拜师于著名投资学理论学家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆门下，巴菲特如鱼得水。格雷厄姆反对投机，主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票。他传授给巴菲特丰富的知识和决窍。   1951年，21周岁的巴菲特获得了哥伦比亚大学经济硕士学位。学成毕业的时候，他获得最高A+。

6. 巴菲特投资特点

1.巴菲特投资的股权占比大，能够影响到管理层的决策；2.巴菲特所投资的公司即使股价严重下跌了，也不会抛售股份；3.巴菲特不在意股价的高低，甚至有的股价处于入手前的最高峰时也会买下；4.巴菲特不会买市盈率超过20%的股票；5.巴菲特也会收购非上市公司；6.巴菲特会设置十分复杂的收购条件。以上六点就是巴菲特投资的风格。【拓展资料】千亿美元现金又派上用场！全球市场多事之秋，擅长利用市场动荡挖掘机会的巴菲特，不断发现良机：只是这次不是原油，而是巴菲特再熟悉不过的保险行业。伯克希尔·哈撒韦周一美股开盘前表示，同意以116亿美元（约737亿人民币）现金收购保险公司 Alleghany，合每股848.02美元。伯克希尔集团表示，这笔交易预计于今年四季度完成。这是自2016年以来，伯克希尔372亿美元收购精密铸件以来最大的一笔并购交易。伯克希尔目前持有近1500亿美元的现金，但巴菲特一直难以找到有吸引力的投资标的，近年只好一直回购股票。直到本月早些时候，他才开始大笔增持西方石油公司的股份。记者截稿时，Alleghany较前一收盘价676.75美元一度上涨36％。巴菲特放大招！一出手，又买了700多亿！那么，巴菲特看中了这家保险公司哪点？从估值来看，该笔交易相当于Alleghany账面价值1.26倍，较最近收盘价溢价25％，符合巴菲特一贯价值投资坚持的低估值原则。此外，巴菲特与这家公司也特别有渊源：他在一份声明中表示: 伯克希尔将成为 Alleghany 完美的永久家园，他密切关注这家公司已有60年。Alleghany现任CEO，曾在伯克希尔旗下的通用在保险公司工作长达8年之久，今年1月才上任。这种并购不由让人联想起微软并购暴雪，时任暴雪CEO有在微软工作长达20多年。从业务上来看，Alleghany 主要通过3个部门来开展业务——保险、再保险和Alleghany Capital。

7. 巴菲特的投资业绩为何如此出众

巴菲特的投资业绩为何如此出众？

巴菲特的投资厉害在上三点，按重要度排序如下：

（1）投胎技术特别好。能够投胎在美国这个拥有全世界最好的股市、经济的国家，能够投胎成为顶尖精英家庭的儿子，父亲是共和党议员，母亲是IBM董事。这是巴菲特能够成功的前提。

他的人生第一桶金是他母亲帮他促成的生意。

他能够透过对财务报表的分析来判断公司的价值就得益于美国股票的健康性。反之，所以来a股就玩不转了，除了利用特权地位在一级市场以低于上市开盘价的价格拿到的股票以外，其它的都大败亏输，最后撤出并发誓再也不来a股了。

（2）巴菲特的投资理念很厉害。厉害他采用了长线价值投资的方法，这和美国经济的发展、股市的发展是高度匹配和一致的，充分享受到了美国经济高速发展的红利。而二战以后的美股大约是按照10+1的节奏去运营的，即：平均运行8-10年的长期慢牛市就会来一年疯狂暴跌的熊市。而我大a股则刚好相反，平均运行8年的慢熊市才会迎来一年的疯牛市。

（3）巴菲特工龄和寿元特别厉害

巴菲特的长线价值投资法是最能体现出复利的威力的。而他参加工作早，又很注意保养，而且可能还携带长寿基因。让他能够纵横股市70多年，现在已经89岁高龄了仍然能够活跃在股市。

8. 巴菲特持股的公司有哪些

1、亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）众所周知，巴菲特错过了亚马逊历史性崛起过程中的大部分机会，但伯克希尔哈撒韦哈撒韦最终在2019年搭上了亚马逊的“火车”。伯克希尔哈撒韦持有53.33万股亚马逊股票，价值约为18亿美元。晨星（Morningstar）分析师丹·罗曼诺夫（Dan Romanoff）是仍旧看好亚马逊的数十名分析师之一，他表示，在可以预见的未来，该公司在电子商务和云服务领域中无与伦比的规模和主导地位将继续为投资者带来巨大的回报。根据Finviz.com的数据，分析师对亚马逊股票给出的综合评分为1.7分。晨星对亚马逊股票的评级为“买入”，公允价值估计为4200美元。截至周四收盘，亚马逊股价报3489.24美元。2、Liberty SiriusXM的A类股（纳斯达克股票代码：LSXMA）Liberty SiriusXM是一只跟踪股，追踪的是Liberty Media在SiriusXM、Live Nation、iHeartMedi、亚特兰大勇士队（Atlanta Braves）和Liberty Formula One所持有的股票。伯克希尔哈撒韦总共持有大约5800万股的Liberty SiriusXM股票，总价值为16.6亿美元。拓展资料：股票是一种有价证券。 它是股份公司在募集资金时向其投资者发行的一种股票。 它代表其持有人（即股东）对股份公司的所有权。 股份的购买也是企业业务购买的一部分，可以与企业共同发展壮大。该所有权是一项综合性权利，如参加股东大会、投票、参与公司重大决策、收取股息或分享股息差额等，但共同承担公司经营失误造成的风险。 获得固定收益是投资者购买股票的重要原因之一，而股利分配是股票投资者固定收益的主要来源。