股市投机性泡沫是什么意思

1. 股市投机性泡沫是什么意思

一般是指股市在连续上涨后，股价已没有投资价值，但是因为市场处在牛市，追涨情绪重，出现了不理性的买入，也就是投机性买入。
股市短期疯涨，市盈利急剧攀升，价格与价值严重背离，即产生股市泡沫。泡沫在词典中的本意是聚集在液体中的气泡。亦用来比喻人事的空虚或幻想。经济学里的泡沫是指因投机交易极度活跃，金融证券、房地产等的市场价格脱离实际价值大幅上涨，造成表面繁荣的经济现象。

名词解释：
何为泡沫：一般的看法是，一种或一系列资产在一个连续过程中陡然涨价，开始的价格上涨会使人们产生还要涨价的预期，于是又吸引了新的买主。这些人一般只是想通过买卖牟取利润，而对这些资产本身的使用和产生赢利的能力不感兴趣。
涨价之后便是预期的逆转，接着就是价格的暴跌，最后以金融危机告终。对泡沫的定义，理论界尚未达成一致的意见，对它是否可能发生，也没有一致的看法。何为泡沫，目前来说还没有较为明确的数量化标准。

2. 什么是资产泡沫？

资产泡沫是金融研究领域中的核心问题之一，一直是经济学界关注的焦点。在现实的资产市场上，经常可以观察到的经验现象是，在没有显著基本面变化的情况下，资产价格却会持续上升，从而产生资产泡沫现象。
泡沫理论研究可以分为理性泡沫与非理性泡沫二大方向，理性泡沫研究具有系统且科学地理论基础，并且对资产泡沫形成机理有着合理地解释，一直受到经济学家的青睐，在资产泡沫研究中占主导地位。（百度百科）
7月22日，研究公司WolfeResearch的分析师克里斯•塞涅克表示，降息已经反映在股市中。他在给客户的一份报告中写道，新一轮的全球宽松政策可能会助长现有的资产泡沫，并产生新的泡沫，从而可能将“普通的经济衰退，转变为全面的金融危机”。

“从长期来看，有明显迹象表明，债务水平过高。”他写道：“我们最担心10个资产泡沫。问题在于这些失衡何时会得到缓解。”
塞涅克指出，在过去30年里，各国央行往往将利率维持在过低水平太长时间。这就形成了更多的资产泡沫，当通货膨胀上升或者银行家加息时，泡沫就会破裂。
以下是塞涅克正在关注的一些资产泡沫：
1.美国政府债务
塞涅克写道：“当前经济周期中最大的泡沫之一存在于美国国债市场，美国联邦债务水平处于战后高位，尽管美国经济已经复苏了近十年。”
2.美国公司债务
塞涅克指出，非金融企业债务占GDP的比例正在稳步增长，非金融企业债务达到历史新高。这推动了本轮并购和企业回购。稳健的经济和低利率也使一些较弱的信贷看起来比实际更强。他写道：“下一次经济大幅放缓有可能引发一个降级周期，将普通的衰退变成一场全面的危机。”
3.美国杠杆贷款
塞涅克还对公司债券市场杠杆贷款领域的趋势感到担忧。企业负债更多，贷款本身对投资者的保护更少，衡量公司盈利能力的指标也被削弱。情况不妙。
4.欧洲债务
塞涅克写道，收益率为负的欧洲债券“可能是目前最大的泡沫。过去几个月，市场对欧洲央行将出台额外货币刺激措施的预期不断上升，给欧洲主权债券和IG/HY收益率带来了下行压力。”。
5.日本银行资产负债表及相关股权投资
塞涅克写道，在几轮量化宽松政策中，日本银行的资产负债表上的资产已经增长到GDP的100%左右，现在还包括股票和交易所交易基金。“日本央行是东京证交所约半数上市公司的前十大股东。我们的感觉是，日本央行购买ETF有助于人为地支撑日本股市，可能在下一次经济低迷来临时，使整体损失更为严重。”
6.无利可图的IPO
负盈利的IPO比例已经超过了上世纪90年代科技泡沫的峰值，塞涅克称之为“市场泡沫的迹象”。他指出，IPO总数低于上世纪90年代的峰值水平，“这表明投机活动还有进一步发展的空间。”像网约车平台优步和Lyft这样的大型IPO公司估值很高，却没有盈利。
7.加密货币与大麻股
塞涅克表示，他认为“加密货币几乎没有内在价值”。比特币在2017年升至18674美元的峰值，是“泡沫正在债券市场以外蔓延的早期迹象之一。最近比特币一直在涨，或许是由于人们对央行流动性的预期不断上升。”
随着比特币再次达到顶峰的时候，像AuroraCannabis和CanopyGrowth这样的大麻类股票也开始走高。他写道：“尽管这些股票最近一直横盘整理，但我们正密切关注这一板块，将其视为市场投机活动增加的迹象。”
8.成长型和动能型股票
成长型和动能型股票也呈现出泡沫特征，除了所谓的FAANG股票，即Facebook、苹果、亚马逊、奈飞和谷歌母公司Alphabet。塞涅克写道：“在我们看来，动能强劲的非科技类股票，如：金融股MarketAxess和材料股BallCorp，在过去12个月中经历了基本面以外的多重实质性扩张。”
9.软件和云计算类股票
塞涅克写道，自2018年以来，软件服务和云计算股票的“市盈率已经明显提高”。目前软件类股的市盈率中值比市场的市盈率中值的倍数高了29。
10.交易所交易基金ETF
塞涅克写道，被动投资策略受到央行流动性抑制波动性的推动。特别是ETF的兴起，可能会在下一轮市场低迷时期加剧问题。“我们最担心的是，许多固定收益ETF投资的证券，其流动性明显低于持有这些证券的工具。”（来源于网络）

3. 资产泡沫的区别

 通货膨胀为一般物价水平持续上涨得过程；而资产泡沫则是某种资产的市场价格水平相对于理论价格的非平稳性向上偏移过程。根源上看，通货膨胀是货币现象，是过多货币追逐较少的商品的结果；资产泡沫是由于不符合经济现实的买卖行为导致的资产价格高估。计量上看，通货膨胀关心的当期一般物价水平和前期一般物价水平的差别；资产泡沫关心的是资产的市场价格水平和同期资产理论价格水平之间的差异。从效应上看，通货膨胀时期居民普遍感觉到财富减少；而资产泡沫的出现则往往会使居民感到财富增加的虚假感觉。从现象上看，通货膨胀如果不治理，具有不可逆转性；泡沫增大到一定的程度时，可能会发生自发的价格回调，有时是价格暴跌。房产实际涉及两个市场，一个是房租出租市场，另一个是房产的产权交易市场。如果两个市场的价格相偏离，当房产产权交易市场的现实价格水平高于房产出租市场相对应的价格水平时，我们就说房产产权交易市场出现了价格泡沫。 首先，泡沫经济不是经济内部蕴藏的必然动力学特性。泡沫经济可以避免而经济周期波动则无法避免。其次，经济周期波动具有规律性，而泡沫经济的爆发具有很大的随机性。再次，经济周期波动的上升阶段和下降阶段往往是相对比较平滑的，而泡沫经济的上升则一般比较平滑，而下降阶段则往往非常陡峭，可能会以破灭的形式出现。最后，经济周期波动中的萧条期即使带来消极影响也不至于带来出现太大的灾难；而泡沫经济则不同，泡沫经济破灭时期往往伴随着金融危机和经济危机，并会留下严重的后遗症。 为了制止土地价格进一步暴涨，日本政府于199o年3月制定了《房地产融资总量规制》，同年12月又出台了《土地税制大纲》和《土地基本法》。之前日本央行也在1989年5月、10月、12月分别3次连续宣布调高利率，采取金融紧缩政策。1989圣诞节过后，日本的股票市场首先开始暴跌，股市由历史最高位的39000点跌至34000点。翌年的1990年8月，日本央行宣布第5次调高利率，从15个月前的2．5%提高到6%，同年10月。日本股市比年初降了48%，暴跌至21000点附近。与此同时，土地价格也开始暴跌，直至今日，日本全国土地平均价格才出现止跌企稳的迹象，但已经下降到上个世纪70年代末的水平了。日本的资产泡沫对日本经济的影响是相当严重的，直到15年之后的2005年末，日本经济才开始走出低谷。泡沫破灭造成大量房地产公司以及与其相关的大量金融机构倒闭，造成了大量不良资产，破坏了金融正常的运转机制，特别是针对中小企业，银行出现严重的惜贷现象。泡沫时期形成的大量过剩的房地产投资，使企业负债过度，成为1990年代的日本企业投资不振的一个主要原因。同时资产价格持续下跌，日本平均储蓄率下降，生活质量无法提高。部分在泡沫经济时期购买资产的日本人生活陷入窘境，甚至破产。“银行不倒”、“地价只涨不跌”的神话破灭，企业和国民的心理状态跌入深渊，信心指数下降。泡沫破灭使日本经济十几年长期萧条，被称为“失去的十年”。 日本泡沫危机所带来的教训是惨痛的，中国当前的经济情况与日本80年代极其相似，表现为通货膨胀比较稳定，经济持续稳定增长，人民币升值压力巨大，由此带来流动性大量过剩，使得资产泡沫越来越严重，我们应从日本泡沫经济危机中吸取深刻教训，未雨绸缪，探讨日本泡沫危机对我国所带来的启示。从前面对日本泡沫经济危机的总结，我们可获以下启示。1、把握运用货币政策时机在我国，无论是资产泡沫还是其它行业的投资过热，归根结底是由于游资泛滥。因此一旦资产价格增长过快，就必须抑制造成过快的源头：过剩流动性。同中国相似的是，当年日本在签订“广场协议”之后，为了平衡日元升值过快，刺激内需，日本央行从1986年开始到1987年连续5次调整利率，使利率由5%降低到2．5%，造成银行资金过多，社会游资泛滥，大批企业和个人携带大量资金进入房地产行业，形成巨大的资产泡沫。幸运的是，在人民币窗体底端方面，中国并没有一步到位，正在有序地进行汇率的改革。中国应该吸取日本当年为了刺激内需，不顾资产泡沫的不断膨胀，单纯固执地实施低利率政策的经验教训。中国现阶段当务之急是适当调高利率，以收紧银根缓解房地产业的过热现象。然而，当前的利息政策和汇率改革之间有着密不可分的联动关系，甚至有时会相互制约。如果单方面地调高利率，会缩减国内外利差，招致海外大量热钱的涌入，给稳定汇率造成压力。如何在保持稳步汇率改革的前提下，恰当把握运用货币政策的时机、逐步提高利率是当前考验中国央行决策能力的关键所在。2、避免被稳定的物价所迷惑央行在考虑是否升息的过程中也应该尽量排除物价指数变动较小这一指标的迷惑性。众所周知，通货膨胀率的出现与否是一直以来衡量经济是否过热、游资是否泛滥的一个重要指标。但是，在日本当年出现资产泡沫时，日本的消费者物价指数增长几乎是零。尽管当时日本的货币供给相对于年均GDP4%的增长率而言，以每年超过10%的速度增长，并且日本的固定资产价格增长也很快，但是当时的日本决策管理层很难做出流动性过剩的判断，日本央行推迟2年才决定升息，错失了化解房地产泡沫的良机。

4. 什么是资产泡沫？

净值管理是指资产净值化管理，也就是按资产变现净值进行核算管理，是一种微观资产管理的方式。通常情况下，实行资产净值化管理有利于打破刚兑，提高企业的监管效率，也可以最大程度的反映企业资产的真实价值，有利于改变投资者的理财观念。拓展资料：资产（assets）是指由企业过去的交易或事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。资产按照流动性可以划分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产。泡沫问题现状分析2012年11月中国生产者物价指数(PPI)同比下降2.2%，连续9个月负增长，而且厂家的 库存量是满的。生产过剩的迹象十分明显，除非中国国内市场能消化这些过剩库存，否则中国企业将面临新的问题。”数据显示，中国1—11月份的固定资产投资同比增长20.7%，与前10个月相同。尽管公共投资增加弥补了民间投资的下降，但由于面临产能过剩和美国‘财政悬崖’等问题，中国经济复苏的不确定因素依然很多。现状担忧2012年12月9日公布的中国官方统计数据表明，中国虽然避免了在可预见未来的经济硬着陆。然而在令人鼓舞的数据背后，存在一些更令人担心的迹象。中国是一个出口主导的经济体，出口和固定资产投资是推动经济增长的两个主要支柱。东亚国家通过出口保持了经济的高增长。但是，几乎所有出口主导的国家最终都出现了 货币供应过量和 资产泡沫的问题。日本不过是资产泡沫破裂的第一个国家。关于资产的来源。新定义中的资产来源于“过去的交易、事项”，这只是对历史信息作出反映，没有着眼于未来的 价值增值运动。资产既然是企业控制的资源，那么相关的 交易或事项必然已经发生，没有必要在资产定义中加上这一多余的定语来说明其来源。定义只要能体现资产的两个要义，明确资产的两个本质特征即法律特征(为企业所控制)和经济特征(具有未来经济利益)就是科学而严密的。据此，可以将资产定义表述为：“是为企业所控制的、能为企业带来未来经济利益的资源”。

5. 什么是资产泡沫

资产泡沫是指资产价格中不能被基本面（如现金流、折现率等）因素所解释的部分，其对现实经济的影响非常大。
泡沫是一种经济失衡现象，可以定义为某种价格水平相对于经济基础条件决定的理论价格（一般均衡稳定稳态状态价格）的非平稳性向上偏移，这种偏移的数学期望可以作为泡沫的度量。导致价格泡沫的原因是复杂的，在实际经济活动中，与预期相关联的过度投机行为、幼稚投机者交易行为、规范失灵、诈骗行为和道德风险等都可能成为导致泡沫现象的原因。
泡沫经济的典型案例：
从1634年的"郁金委狂热"到1719年的"密茵茵比泡沫"荷兰从1634年持续到1637年的"郁金香狂热(Tulipmania)"通常被认为有记载的最初的投机泡沫。然而，郁金香泡沫所炒作的只不过是一种商品，牵涉到的人数有限，不能算作真正意义上的泡沫经济。在郁金香泡沫进裂80年后，1719年出现了著名的法国密西两比股市泡沫，堪称经济发展史上第一次真正意义上的"泡沫经济"。1717年8月，约翰·劳组建西方公司，首先以减息优惠的条件替政府偿还债务，在法国历史上第一次尝试了金融创新产品"债转股"实验和大规模的纸币发行，借以取得向政府发行银行券的权利;然后用政府的债务作抵押发行股票;政府用银行券向公众还本付息，公众则用银行券购买约翰·劳公司股票，这样完成了第一轮循环。之后，在王军的支持下，约翰·劳一方面大量发行纸币，另一方面大肆扩张公司业务，并且将巨额国债转变为公司的股权，同时允诺高额的股息。因此，信用与实际经济相互促进与扩张，公司的股票急剧上升。1719年7月25日，约翰·劳取得了皇家造币厂的承包权。为了取得铸造新币的权力，印度公司发行了5万股股桌，股票在市场上非常受欢迎，连续疯狂窜升了13个月，涨幅超过了20倍。然而，出人意料的是股票从1720年5月开始崩溃，连续狂跌13个月，跌幅为95%011J上演了人类历史上一次最早、最经典的泡沫经济。它最典型、最直接揭示出泡沫的本质特征，在乐观预期的刺激下，信用过度扩张和股票价格上涨相互刺激的典理特征。

6. 资产泡沫的泡沫定义

 一般来说，在投机性泡沫发生时，价格往往会出现突然攀升，价格的攀升趋势可能会使市场产生进一步价格上升的预期，并且吸引新的买主，形成自我实现的正反馈过程。当价格泡沫一旦被市场发现，就会产生和原来相反的预期，出现使市场价格回归理论价格的市场力，价格可能迅速而急剧地下降，导致泡沫的破灭。

7. 资本泡沫是什么意思

　　资产泡沫
　　资产泡沫是金融研究领域中的核心问题之一，一直是经济学界关注的焦点。在现实的资产市场上，经常可以观察到的经验现象是，在没有显著基本面变化的情况下，资产价格却会持续上升，从而产生资产泡沫现象。 　　泡沫理论研究可以分为理性泡沫与非理性泡沫二大方向，理性泡沫研究具有系统且科学地理论基础，并且对资产泡沫形成机理有着合理地解释，一直受到经济学家的青睐，在资产泡沫研究中占主导地位。
　　编辑本段资产泡沫与通货膨胀的区别
　　通货膨胀为一般物价水平持续上涨得过程；而资产泡沫则是某种资产的市场价格水平相对于理论价格的非平稳性向上偏移过程。根源上看，通货膨胀是货币现象，是过多货币追逐较少的商品的结果；资产泡沫是由于不符合经济现实的买卖行为导致的资产价格高估。 　　计量上看，通货膨胀关心的当期一般物价水平和前期一般物价水平的差别；资产泡沫关心的是资产的市场价格水平和同期资产理论价格水平之间的差异。  资产泡沫漫画
　　从效应上看，通货膨胀时期居民普遍感觉到财富减少；而资产泡沫的出现则往往会使居民感到财富增加的虚假感觉。 　　从现象上看，通货膨胀如果不治理，具有不可逆转性；泡沫增大到一定的程度时，可能会发生自发的价格回调，有时是价格暴跌。 　　房产实际涉及两个市场，一个是房租出租市场，另一个是房产的产权交易市场。如果两个市场的价格相偏离，当房产产权交易市场的现实价格水平高于房产出租市场相对应的价格水平时，我们就说房产产权交易市场出现了价格泡沫。

8. 资产泡沫是如何产生的？

话说有一个小小的弹丸之国，总人口是3人，货币流通总量是2美元（只有2枚面值1美元的硬币）。

这三位居民中，甲拥有一块土地，乙和丙各拥有1美元。

　　现在，乙决定用手中的1美元去购买甲的土地。于是，甲和丙现在各拥有1美元，而乙拥有那块价值1美元的土地。

　　那么，这个国家的净资产是3美元。

　　丙想：这是国内唯一的一块土地，是不可再生资源，其价值肯定会上升。于是，丙从甲那里借来1美元，再加上自己的1美元，以2美元的价格从乙的手中买下了那块土地。现在：

　　甲有1美元（借给了丙），他的净资产是1美元。

　　乙卖掉了土地，得2美元，他的净资产是2美元。

　　丙拥有那块土地，价值2美元，同时又有对甲的债务1美元，所以他的净资产是1美元。

　　那么，这个国家的净资产是4美元。

　　甲发现，曾经属于自己的那块土地在不断增值，他便后悔起来。幸好，现在丙欠甲1美元的债务，甲又从乙的手中借来2美元，以3美元的价格（2美元现金，抵掉1美元的债务）重新购回了那块土地。现在：

　　甲拥有土地，价值为3美元，同时又有对乙的债务2美元，所以，甲的净资产是1美元。

　　乙拥有2美元（借给了甲），他的净资产是2美元。

　　丙现在有2美元的现金，他的净资产是2美元。

　　那么，现在这个国家的净资产是5美元。

　　乙认为，那块土地还有升值的空间，便想重新获得土地的所有权。于是，乙以4美元的价格从甲的手里把那块土地买了回来（他向丙借了2美元的现金，抵掉甲欠他的2美元的债务）。结果是：

　　甲偿还了2美元的债务，又得到了2美元的现金。现在他的净资产是2美元。

　　乙拥有土地，价值4美元，因乙还欠丙的债务2美元.所以，他的净资产是2美元。

　　丙拥有2美元（借给了乙），所以，他的净资产也是2美元。

　　那么，这个国家的净资产现在已经高达6美元，可仍然只有当初的那块土地和2美元的流通货币。

　　现在，三个人都赚到了大钱。全国人民皆大欢喜，经济形势仿佛欣欣向荣、蒸蒸日上。

　　忽然有一天，不知从什么地方刮来了一阵邪风，丙开始琢磨一个馊主意。他在想：“流通中的货币只有2美元，如果土地价格不再上涨，我看乙怎样还上我的借款？可据我看来，乙现在所拥有的那块土地顶多就值1美元！”

　　于是，没有人再愿意去购买那块土地。其结果是：

　　甲拥有2美元的现金，他的净资产是2美元。

　　乙欠丙2美元，不过还有一块土地。他自认为那块土地的价值是4美元，可实际上已经降到了1美元。所以，他的净资产变成来了负1美元。

　　丙有2美元（借给了乙），他的净资产是2美元。不过，这2美元的债务已经成了呆帐坏帐，所以，丙一天到晚都会感到忐忑不安。

　　现在，这个国家的净资产由最高时候的6美元变成了3美元。

　　那么，那3美元的净资产是如何蒸发掉的呢？

　　在泡泡破掉之前，乙认为自己的土地价值是4美元，故由此算出的全国的净资产6美元和他个人净资产2美元都只是帐面上的数字。所以，即使在经济最繁荣的时候，乙也是整天心惊胆战。

　　现在，乙别无选择，只好宣布破产。丙收回了乙手中那块价值仅1美元的土地，而乙欠他的2美元债务已经彻底坏掉。结果是：

　　甲拥有2美元现金，他的净资产是2美元。

　　乙已经破产，净资产为零。

　　那块价值1美元的土地烂在了丙的手中。（他损失了1美元。）

　　现在，这个国家的净资产还是3美元。

　　最后的结局：

　　全国的资产完成了一次重新分配。其中，甲是大赢家，乙是大输家，丙则幸免于难。

　　值得注意的几个问题：

　　1.当泡沫开始产生之时，个人之间的债务也随之产生。

　　2.这个弹丸之国的经济是个封闭系统，没有国外经济的参与，所以，不会产生外债，其净资产的价值也只能用这个国家自己的通货来进行计算。所以，这个国家的净资产并没有损失。

　　3.泡泡破灭之后，需假设一个价值缩水的底线，即土地的价值不会低于1美元。

　　4.泡泡爆破之后，拥有现金的人是最大的赢家，拥有土地的人和放贷的人是最大的输家。其净资产可能缩水，如果情况更糟的话，他们就会破产。

　　5.假如还有一位居民丁，假如他的手中拥有1美元或另一块土地，如果他拒绝参加这个游戏，其结果是：他既不会赢利也不会有什么损失。不过，他会发现，在别人的游戏过程中，他所拥有那1美元或那块土地的价值会像海潮一样不断涨涨落落。

　　6.在泡沫的成长期，参与游戏的每个人都能赚到钱。

　　7.在泡沫的成长期，聪明的人（像甲那样）会通过借贷来参与游戏。可你一定要把握好时机，该出手时就出手，及时把实物变成现金。

　　8.除了土地，以上原理也适用于股票市场。

　　土地或股票的实际价值在很大程度上取决于人的心理。（文/郑衍文）